行业方面，2025.6.21-6.27（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅5.11%，涨跌幅在31个行业中排名第5；申万公用板块涨跌幅0.09%，涨跌幅在31个行业中排名第28。同期沪深300涨跌幅1.95%，万得全A涨跌幅3.56%。

　　光储：隆基、天合2.4GW电池及组件生产基地落地印尼。6月24日，隆基绿能与Pertamina NRE签署协议，计划在印度尼西亚投建年产1.4GW的太阳能电池与组件制造工厂，将采用隆基的钝化混合背接触（HPBC）2.0技术制造高效太阳能组件。本项目实施后，印度尼西亚的太阳能产能将提升至3GW。6月19日，由中国天合光能股份有限公司等联合建设的太阳能电池和组件太阳能工厂PT Trina Mas Agra Indonesia（TMAI）举行了揭幕仪式，即将投入运营。总投资超6.57亿人民币，采用TOPCon技术生产转换效率23.2%、功率720W组件产品。该工厂组件年产能规模1GW，未来目标是提高到3GW。

　　风电：大金重工拟赴港上市。6月25日，大金重工股份有限公司发布《关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告》。大金重工拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

　　锂电：亿纬锂能官宣2026年推出全固态电池。亿纬锂能全固态软包电池可实现-20℃~60℃宽温工作，20MPa压力下稳定运行。循环性能上，可以实现45℃@1C，2000圈以上的循环；存储性能上，60℃满电存储28天，容量恢复率＞93%，高温存储性能与液态电池相当；功率性能上，可以实现8C放电；安全性上，可以通过挤压和200℃热箱测试。接下来，亿纬锂能将在2026年实现生产工艺突破，推出能量密度达到350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0；在2028年推出1000Wh/L以上的高比能全固态电池2.0产品。

　　公用：新疆136号承接文件：增量电价0.15-0.262元/kWh、比例50%，存量0.25-0.262元/kWh。6月25日，新疆发改委官网发布文章《深化新能源上网电价市场化改革助力新能源高质量发展》及《自治区贯彻落实深化新能源上网电价市场化改革实施方案（试行）》政策解读。对2025年6月1日以前投产的存量项目，区分补贴项目和平价项目。其中，补贴项目机制电价0.25元/千瓦时、机制电量比例为其上网电量的30%；平价项目机制电价0.262元/千瓦时、机制电量比例为其上网电量的50%。对2025年6月1日及以后投产的增量项目，按照国家改革要求，机制电价需通过竞价形成；机制电量比例暂为其上网电量的50%。增量项目采用边际出清方式、分类型（风电、太阳能）竞价形成机制电价，竞价区间暂定0.150元/千瓦时—0.262元/千瓦时。

　　投资建议：隆基、天合2.4GW电池及组件生产基地落地印尼，大金重工拟赴港上市，亿纬锂能官宣2026年推出全固态电池，新疆发布136号承接文件，维持电新及公用行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注零部件金雷股份、广大特材、日月股份，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。

　　风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。